每周复盘

每周复盘

   
跟随大盘回升,但汽车依然跑输大盘,行业比较下排名处于后四分之一。汽车板块上升0.86%和估值小幅上升至14.48倍。涨跌幅来看,在申万一级28个行业中,汽车板块排名21。估值,汽车板块估值均有所回升,其中乘用车板块回升幅度最大。纵横向比较,汽车估值均有较强吸引力。纵向,汽车板块估值处历史较低位。横向,乘用车与相对可比行业(白色家电和白酒)自2015年6月以来,表现出现较大分化,汽车显著弱于白酒和家电,绝对估值上乘用车最低。汽车零部件与相对可比行业(计算机和传媒),自2013年以来,估值走势基本保持同步关系,绝对估值上汽车零部件依然是最低。

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跟随大盘反弹,行业比较下,汽车的表现依然一般。汽车板块上涨2.37%和估值环比上涨0.65%至15.33倍。涨跌幅来看,在申万一级28个行业中,汽车板块排名17。估值,整体板块有所回升,其中本周汽车整车板块有所下降,汽车零部件板块估值有所回升。纵横向比较,汽车估值均有较强吸引力。纵向,汽车板块估值处历史较低位。横向,乘用车与相对可比行业(白色家电和白酒)自2015年6月以来,表现出现较大分化,汽车显著弱于白酒和家电,绝对估值上乘用车最低。汽车零部件与相对可比行业(计算机和传媒),自2013年以来,估值走势基本保持同步关系,绝对估值上汽车零部件依然是最低。

    景气跟踪

    景气跟踪

   
正在景气下行时期。7月份整体平淡,零售略差于批发。狭义上看,乘用车7月批发销量159.6万辆,同比下滑6.4%,零售销量156.7万辆,同比下滑6.5%。广义上看,乘用车7月份零售销量160.5万辆,同比下滑4.9%,零售销量157.2万辆,同比下滑5.3%。6月库存系数1.93,环比增加21%,去库存压力增大。6月份各细分市场优惠幅度均连续不断扩大。

   
景气下行周期中最艰难的时刻正在来临。由于7月属于传统淡季且汽车关税下调而带来的推迟消费等影响,第一周同比跌幅18.4%,第二周同比跌幅8.6%,第三周同比跌幅12.5%,零售差于批发。今年以来,汽车零售销量平稳发展,汽车批发量增速相对较快,同时1-5月终端优惠幅度不断加大,已接近历史最高水平,1-5月汽车经销商综合库存系数略高于警戒线,在1.55至1.66之间,6月库存系数1.93,环比增加21%,去库存压力增大。

    重点关注

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